交易所连续三板风控管理办法汇总
时间:2019-06-29 04:39

  第十八条,某期货合约在某一交易日(该交易日称为 D1 交易日,以下几个交易日分别称为 D2、D3、D4、D5 交易日)出现单边市的,D2交易日该期货合约的涨跌停板幅度为在 D1 交易日涨跌停板幅度的基础上增加3个百分点;D1交易日结算时和 D2交易日该期货合约交易保证金标准为在D2 交易日涨跌停板幅度的基础上增加2个百分点。★◇▽▼•若该合约调整后的交易保证金标准低于 D1 交易日执行的交易保证金标准,则按D1 交易日该合约执行的交易保证金标准收取。

  D2 交易日该期货合约未出现同方向单边市的,当日结算时交易保证金标准恢复到正常水平; D3 交易日涨跌停板幅度恢复到正常水平。 D2 交易日出现同方向单边市的,D3 交易日该期货合约的涨跌停板幅度为在 D2 交易日涨跌停板幅度的基础上增加 3 个百分点; D2 交易日结算时和D3 交易日该期货合约交易保证金标准为在 D3 交易日涨跌停板幅度的基础上增加 2 个百分点。若该合约调整后的交易保证金标准低于 D2 交易日执行的交易保证金标准,则按 D2 交易日该合约执行的交易保证金标准收取。

  D3 交易日该期货合约未出现同方向单边市的,当日结算时交易保证金标准恢复到正常水平; D4 交易日涨跌停板幅度恢复到正常水平。 D3 交易日该期货合约仍出现同方向单边市的(即连续三个交易日出现同方向单边市),▲●…△交易所可根据市场情况决定并公告,对该合约实施下列三种措施中的任意一种:

  措施一: D4 交易日继续交易,交易所可以采取调整交易保证金标准、◇=△▲☆△◆▲■调整涨跌停板幅度、暂停开仓、暂停平仓、限制出金、★-●=•▽限期平仓及其他风险控制措施。

  措施二: D4 交易日暂停交易一天,▲★-●交易所在 D5交易日可以采取调整交易保证金标准、调整涨跌停板幅度、暂停开仓、暂停平仓、限制出金、限期平仓及其他风险控制措施。

  措施三: D4 交易日暂停交易一天,◆■交易所在 D4交易日强制减仓。强制减仓后,★▽…◇从下一交易日(含该日)开始,该期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度按照 D3 交易日的标准执行,直至该期货合约不再出现同方向单边市。

  第十九条,当 D2 及以后交易日出现与前一交易日反方向涨跌停板单边市,◆●△▼●则视作新一轮单边市开始,▼▼▽●▽●该日即视为 D1 交易日,下一交易日涨跌停板幅度和交易保证金标准参照第十八条执行。

  第二十条,强制减仓是指 D4 交易日结算时,交易所将 D3 交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,且该客户(包括非期货公司会员,下同)该期货合约单位持仓亏损大于或者等于 D3 交易日结算价一定比例(该期货合约规定的最低交易保证金标准)的所有持仓,以 D3 交易日涨跌停板价,与该期货合约盈利持仓按规定方式和方法自动撮合成交。

  D3 交易日收市后,已在计算机系统中以涨(跌)停板价申报但没有成交的,且该客户该期货合约的单位持仓亏损大于或者等于 D3 交易日结算价一定比例(该期货合约规定的最低交易保证金标准)的所有申报平仓数量的总和。因自动对冲客户双向持仓造成客户持仓少于平仓单所报数量时,系统自动将平仓数量进行调整。客户不愿按上述方法平仓的,可在收市前撤单,不作为申报的平仓报单。

  根据上述方法计算的客户单位持仓盈利的投机持仓(包括跨期套利持仓)以及客户单位持仓盈利大于或等于期货合约规定价幅 2 倍的保值持仓都列入平仓范围。

  首先分配给属平仓范围内单位持仓盈利大于或者等于期货合约规定价幅(以 D3 交易日结算价计算,下同) 2 倍的投机持仓(以下简称盈利 2 倍的投机持仓)。

  其次分配给单位持仓盈利大于或者等于期货合约规定价幅 1倍的投机持仓(以下简称盈利 1 倍的投机持仓)。

  再次分配给单位持仓盈利大于或者等于期货合约规定价幅 1倍以下的投机持仓(以下简称盈利 1 倍以下的投机持仓)。

  若盈利 2 倍的投机持仓数量大于或者等于申报平仓数量,根据申报平仓数量与盈利 2 倍的投机持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利 2 倍的投机客户等比例分配实际平仓数量。

  盈利 2 倍的投机持仓数量小于申报平仓数量,则根据盈利 2倍的投机持仓数量与申报平仓数量的比例,将盈利 2 倍的投机持仓数量向申报平仓客户分配实际平仓数量;再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利 1 倍的投机持仓分配;还有剩余的,再向盈利 1 倍以下的投机持仓分配;若还有剩余,再向盈利 2 倍的保值持仓分配;仍有剩余的,▲=○▼不再分配。

  分配平仓数量以“手”为单位,不足一手的按如下方法计算。首先对每个交易编码所分配到的平仓数量的整数部分进行分配,○▲-•■□然后按小数部分由大到小的顺序“进位取整”进行分配。

  第二十二条,采取上述措施后该期货合约风险仍未释放的,交易所宣布进入异常情况,并按有关规定采取风险控制措施。

  第十八条,•☆■▲若焦炭焦煤、铁矿石、鸡蛋、纤维板、胶合板、聚丙烯、玉米淀粉以外品种合约第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况,则在第N+2个交易日收市后,交易所将进行强制减仓。如连续同方向涨跌停板系因会员或客户交易行为异常引发,则按第七章规定处理。

  当焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、纤维板、胶合板、聚丙烯、玉米淀粉合约第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况时,若第N+2个交易日是该合约的最后交易日,则该合约直接进入交割;若第N+3个交易日是该合约的最后交易日,则第N+3个交易日该合约按第N+2个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易(不是当下情况,不考虑);除上述两种情况之外,交易所可在第N+2个交易日根据市场情况决定并公告,对该合约实施下列两种措施中的任意一种:(连续三天涨停的话,在第三天大商所决定采取下列的哪一种来实施)

  措施一:在第N+3个交易日,交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、△▪▲□△部分会员或全部会员提高交易保证金,暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板幅度,限制出金,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险。

  (即交易所不直接考虑强制减仓,在2015年7月铁矿石连续三个跌停时大商所就是用的这种方法,当时发公告称“根据《大连商品交易所风险管理办法》有关规定,经研究决定,自2015年7月8日(星期三)结算时起,铁矿石上述合约涨跌停板幅度维持8%,最低交易保证金标准维持10%。若上述合约2015年7月9日(星期四)未出现涨跌停板单边无连续报价的情况,则从该交易日结算时起涨跌停板幅度和最低交易保证金标准分别恢复至4%和5%。”,此举当时有效化解市场风险,堪称大商所佳作)

  措施二:在第N+2个交易日收市后,交易所将进行强制减仓。(也就是交易所也可以第三个连续涨跌停后直接考虑强制减仓措施。具体方法细则见第19条,如下)

  第十九条,强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非期货公司会员,下同)按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸,则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算,其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。◆▼具体强制减仓方法如下:

  在第N +2个交易日收市后,已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于或等于第N +2个交易日结算价的5%(棕榈油合约标准为4%)的所有持仓。若客户不愿按上述方法平仓可在收市前撤单,不作为申报的平仓报单。●

  根据上述方法计算的客户单位净持仓盈利大于零的客户的所有投机持仓以及客户单位净持仓盈利大于或等于第N +2个交易日结算价的7%的保值持仓都列入平仓范围。

  首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于第N+2个交易日结算价的6%以上的投机持仓(以下简称盈利6%以上的投机持仓);

  其次分配给单位净持仓盈利大于或等于第N+2个交易日结算价的3%以上而小于6%的投机持仓(以下简称盈利3%以上的投机持仓);

  再次分配给单位净持仓盈利小于第N+2个交易日结算价的3%而大于零的投机持仓(以下简称盈利大于零的投机持仓);

  最后分配给单位净持仓盈利大于或等于第N+2个交易日结算价的7%的保值持仓(以下简称盈利7%保值持仓)。

  若单位净持仓盈利6%以上的投机持仓数量大于或等于申报平仓数量,则根据申报平仓数量与单位净持仓盈利6%以上的投机持仓数量的比例,将申报平仓数量向单位净持仓盈利6%以上的投机持仓分配实际平仓数量;

  若单位净持仓盈利6%以上的投机持仓数量小于申报平仓数量,则根据单位净持仓盈利6%以上的投机持仓数量与申报平仓数量的比例,将单位净持仓盈利6%以上的投机持仓数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向单位净持仓盈利3%以上的投机持仓分配;若还有剩余,则再向单位净持仓盈利大于零的投机持仓分配;若还有剩余,则再向单位净持仓盈利7%的保值持仓分配。若还有剩余则不再分配。

  分配平仓数量以“手”为单位,不足一手的按如下方法计算:首先对每个交易编码所分配到的平仓数量的整数部分进行分配,然后按小数部分由大到小的顺序“进位取整”进行分配。

  强制减仓于第N +2个交易日收市后由交易系统按强制减仓原则自动执行,强制减仓结果作为第N +2个交易日会员的交易结果。

  第二十条 该合约在采取上述措施后若风险仍未释放,则交易所宣布为异常情况,并按有关规定采取风险控制措施。

  若D3交易日出现反方向单边市,则视作新一轮单边市开始,该日即视为D1交易日,下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。

  若D3交易日期货合约出现同方向单边市(即连续三天达到涨跌停板),则当日收盘结算时,该铜铝锌铅、镍、锡、螺纹钢线材、热轧卷板、黄金白银、天然橡胶燃料油石油沥青期货合约的交易保证金仍按照D2交易日结算时的交易保证金比例收取,并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金。

  当D3交易日期货合约出现同方向单边市(即连续三天达到涨跌停板)时,若D3交易日是该合约的最后交易日,则该合约直接进入交割;若D4交易日是该合约的最后交易日,则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易;除上述两种情况之外,D4交易日该期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该期货合约实施下列两种措施中的任意一种:(也就是说,上期所的规则里,▼▲连续三个板之后第四天是要暂停一天的,然后会采取下列两种措施中的一种)

  措施一:D4交易日,交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金,暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板幅度,限制出金,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后,保证金不足者应当在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板,则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平;若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板,则交易所宣布为异常情况,并按有关规定采取风险控制措施;若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板,则视作新一轮单边市开始,该日即视为D1交易日,下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。

  措施二:在D4交易日结算时,交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以D3交易日的涨跌停板价,与该合约净持仓盈利客户(或非期货公司会员,下同)按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸,则首先平自己的头寸,再按上述方法平仓。具体操作方法如下:

  在D3交易日收市后,已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的,且客户该合约的单位净持仓亏损大于或等于D3交易日结算价6%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%)的所有申报平仓数量的总和为平仓数量。若客户不愿按上述方法平仓可以在收市前撤单,则已撤报单不再作为申报的平仓报单。

  上式中铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、燃料油和石油沥青的重量单位为吨,白银的重量单位为千克,黄金的重量单位为克。

  客户该合约净持仓盈亏的总和,是指在客户该合约的历史成交库中从当日向前找出累计符合当日净持仓数的开仓合约的实际成交价与当日结算价之差的总和。

  根据上述方法计算的客户单位净持仓盈利的投机头寸以及客户单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%)的保值头寸都列入平仓范围。

  首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%)的投机头寸(以下铜、铝、锌、▪•★▪…□▷▷•铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、◇…=▲白银简称盈利6%以上的投机头寸,天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利8%以上的投机头寸);

  其次分配给单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价3%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为4%),小于6%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%)的投机头寸(以下铜、•●铝、◇•■★▼锌、铅、镍、锡、螺纹钢、□◁线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利3%以上的投机头寸,天然橡胶、▷•●燃料油和石油沥青简称盈利4%以上的投机头寸);

  再次分配给单位净持仓盈利小于D3交易日结算价3%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为4%)的投机头寸(以下铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利3%以下的投机头寸,天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利4%以下的投机头寸);

  最后分配给单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%(天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%)的保值头寸(以下铜、铝、锌、▪▲□◁铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利6%以上的保值头寸,天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利8%以上的保值头寸)。

  (1)铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、△▪▲□△黄金、白银品种平仓数量的分配方法及步骤若盈利6%以上的投机头寸数量大于或等于申报平仓数量,则根据申报平仓数量与盈利6%以上的投机头寸数量的比例,将申报平仓数量向盈利6%以上的投机客户分配实际平仓数量;若盈利6%以上的投机头寸数量小于申报平仓数量,则根据盈利6%以上的投机头寸数量与申报平仓数量的比例,将盈利6%以上投机头寸数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利3%以上的投机头寸分配;若还有剩余,则再向盈利3%以下的投机头寸分配;若还有剩余,◁☆●•○△则再向盈利6%以上的保值头寸分配。若还有剩余则不再分配。

  (2)天然橡胶、★△◁◁▽▼燃料油和石油沥青品种平仓数量的分配方法及步骤若盈利8%以上的投机头寸数量大于或等于申报平仓数量,则根据申报平仓数量与盈利8%以上的投机头寸数量的比例,将申报平仓数量向盈利8%以上的投机客户分配实际平仓数量;若盈利8%以上的投机头寸数量小于申报平仓数量,则根据盈利8%以上的投机头寸数量与申报平仓数量的比例,将盈利8%以上投机头寸数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利4%以上的投机头寸分配;若还有剩余,则再向盈利4%以下的投机头寸分配;若还有剩余,•□▼◁▼则再向盈利8%以上的保值头寸分配。若还有剩余则不再分配。

  首先对每个客户编码所分配到的平仓数量的整数部分分配后再按照小数部分由大到小的顺序进行排序,▽•●◆然后按照该排序的顺序进行分配,每个客户编码1手;对于小数部分相同的客户,如果分配数量不足,则随机进行分配。采取措施二之后,若风险化解,则下一个交易日的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平;若还未化解风险,交易所则宣布为异常情况,并按有关规定采取风险控制措施。因采取措施二平仓造成的经济损失由会员及其客户承担。