税务师《财务与会计》第二章财务管理基础-​​​资本资产定价模型
时间:2019-09-17 19:41

  考试的考生朋友们,热爱学习,你就会在学习税务师知识的时候找到更多乐趣,下面是《财务与会计》重要考点详解,快来了解一下吧!•□▼◁▼

  ①它是附加在无风险收益率之上的,由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿,它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度,也就是市场整体对风险的厌恶程度。

  ③如果市场的抗风险能力强,▲=○▼则对风险的厌恶和回避就不是很强烈,要求的补偿就越低,▪…□▷▷•所以市场风险溢酬的数值就越小。

  (2)证券市场线的斜率(Rm-Rf),反映市场整体对风险的厌恶程度,如果风险厌恶程度高,☆△◆▲■则(Rm-Rf)的值就大,β稍有变化时,就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。★△◁◁▽▼◆◁•反之,▲★-●资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。

  (3)证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。◆■只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中,就能得到该公司或资产的必要收益率。

  (4)证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险,★◇▽▼•也就是说,投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故,▪•★而不包括公司风险,因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

  此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似,◇=△▲◇•■★▼它们的右侧唯一不同的是β系数的主体,前面的β系数是单项资产或个别公司的β系数。而这里的βp则是证券资产组合的β系数。▽•●◆

  资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述,首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识,用这样简单的关系式表达出来。2.资本资产定价模型的局限性

  (3)资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的,其中一些假设与实际情况有较大偏差,▷•●使得资本资产定价模型的有效性受到质疑。

  【提示】资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的,其中一些假设与实际情况有较大偏差,使得资本资产定价模的有效性受到质疑,◆●△▼●这些假设包括:

  一项资产的真正或内在价值取决于该项资产创造未来现金流量的能力,因此资产的价值等于其未来现金流量的现值。

  税务师考试的小伙伴们,拥有持久的忍耐力和坚持不懈的努力,●认真学习税务师知识,★-●=•▽•●争取在考试中取得优异的成绩,加油!注:以上内容是由东奥名师讲义以及东奥教研专家团队提供★▽…◇▼▲◁☆●•○△▪▲□◁•☆■▲△▪▲□△▼▼▽●▽●◆▼▲●…△◇…=▲□◁